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　　公司通告延锋公司拟出资26.44亿元收购安道拓持有延锋内饰30%的股份，进而↘告终对延锋内饰100%的控股。延锋内饰是具备环球角逐力的汽车内饰体例供应商，下乘客户涵盖戴姆勒、群多、通用等国际客户和上汽乘用车、吉祥等。延锋内饰2019年告终生意收入553亿元，归母净利润9.5亿元；30%的股份对应2.85亿元净利润，若以公司2019年归母净利润69.16亿元（Wind划一预期）为根源打算，收购结束后将增厚4.1%的节余（不酌量融资本钱）。收购结束后，希望增厚公司节余。延锋︾公司拟得回延锋机器部件支配权，拟收购学问产权踊跃拓展环球生意。

　　延锋公司原持有延锋机器部件50%的股份，为旗下合营企业；正在不调度股份的状况下，延锋公司拟通过委派董事长得回特殊一票投票权，从而得回延锋机器部件支配权，拟将其并入延锋公司归并鸿沟。延锋机器部件生意鸿沟调理扩展至环球整车及其他客户生意，并通过采办安道拓相闭各国机器部件的学问产权为拓展环球生意奠定根源。正在环球零部件供应链调理阶段，延锋机器部件希望依赖国内的本钱上风等急速起色〖国际生意，其余，公司订立允诺拉长延锋安道拓座椅合股刻日至2038年12月。

　　配套特斯拉∑　和群多MEB平台新能源车将成为公司首要节余拉长点。公司配套特斯拉国产Model3，是国内单车价钱量最高的零部件供应商。特斯拉4季度告终交付量11.2万辆，净利润1.05亿美元，销量和净利润均超预期。国产Model3已告终对大凡消费者的交付，跟着产能慢慢爬升，希望拉动公司节余拉长。华域麦格纳将于下半年为德国群多MEB平台欧洲工场供货，后续将给上汽群多、一汽群多新能源车供货。特¤斯拉国产车型和群多MEB平台的延续推动，新能源汽车配套将成为首要■节余拉长点。

　　财政预测与投资提议：估计2019-2021年EPS2.31、2.67、2.91元，参照可比公司估值，予以2019年13倍PE估值，倾向价30.03元，保持买入评级。

　　危险提示：乘用车行业需求低于预期影响公司节余；公司紧要配套的整车跌价影响节余。

　　东方证券-银轮股份-002126-估计本年节余才智改良及商用车及非道道生意企稳向大将合伙推动节余增…

　　東方證券-拓普集團-601689-4季度節余好于預期，估計新産物新項目將保證節余告終較高拉長-230112

　　東方證券-新泉股份-603179-拓品類、拓客戶打造Tier0.5團結形式，節余告終較高拉長-230110

　　東方證券-廣汽集團-601238-12月自決銷量告終較高拉長，埃安銷量再破3萬輛-230110

　　東方證券-長安汽車-000625-12月全体销量告终█较高拉长，深蓝销量过万辆-230110

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